【華頓投信全球金融市場週報】20171120

市場權衡稅改計畫前景,美股高檔震盪:重點回顧:
美股S&P500指數上周小跌作收,因稅改計畫牽動美股高檔震盪,另油價下跌拖累能源類股,掩蓋消費類股上揚與財報利多上漲的支撐。 歐股連跌七日後小幅反彈,收斂上周跌幅。市場偏空解讀歐企財報消息,歐股油價與原物料價格走低亦拖累盤勢,最終因經濟數據強勁表現亦助長歐元彈勢。 中國經濟數據不佳、國際油價下跌且美國稅改進展一度遲滯,衝擊新興股市走弱,所幸企業財報仍有利 多傳出加以美國眾議院下半週亦通過該院版本稅改方案,股市跌幅得以收斂,各國漲跌互見。
本周展望:
美國國會本週因感恩節休會,就目前進度,金融委員會 11/16 晚間通過參議院版本的稅改法案,預計在感恩節後 11/27 該週進行全院表決,待參議院全院表決通過後,參眾兩院將召開協商委員會就議案達成共識 本周聯準會公布 10/31~11/1 利率會議紀錄、聯準會主席葉倫發表談話。
仍有甜頭的高收益債券

面對第四季的升息環境
近期美國經濟數據依然強勁,尤其在美國就業表現穩中透堅也提供聯準會官員更多升息理由,但因逐步升息將會使高收益債券及新興市場債券等價格受到衝擊,不過高收益債因具備利差優勢,加上整體基本面仍健康、收益率相對具吸引力,預期將持續受到資金青睞。投資人別因恐慌而錯賣高收益債券。
目前加碼高收益債券的3大投資理由
(一) 利差收斂與高殖利率
(二) 重獲資金青睞
(三) 經理人看好
【華頓投信全球金融市場週報】20171113

市場擔憂稅改前景壓抑美股回檔,美股回檔修正:重點回顧:
美股S&P500指數結束連八周漲勢,早先受到油價上漲以及企業財報強勁使美股走高,但參眾兩院稅改提案內容分歧,參議院稅改提案擬將企業減稅延後至 2019 年實施,市場擔憂稅改前景壓抑美股回檔, 歐洲股市自高檔回跌,由銀行及小型股領跌。因指標性企業財報,包括法國興業銀行及農業信貸銀行獲利表現皆低於預期,Burberry 集團因轉型計畫恐衝擊營收前景。 中國經濟數據持穩加以國際油價上漲,支撐新興股市週線續揚,惟美國稅改前景不明,新興股市漲勢也相對受限。 中國宣布將擴大證券、基金管 理、期貨公司等金融領域對外國投資者的開放程度,有利帶動股市投資氣氛,陸股在通訊、科技與消費類股漲勢帶動下收高。
本周展望:
眾議院籌款委員會 11/9 投票通過稅改案,提案內容做了大幅修訂,參議院方面,參院金融委員會 11/9 揭露稅改提案並預計本週開始審議,參院版本擬將企業減稅延後一年至 2019 年實施。 根據彭博統計至 11/10 已公布財報的 457家史坦普 500 企業,獲利優於預期的比例為 74%,第三季獲利年增率預估為 6.1%。歐洲已公布第三季財報的企業中,共有 46.6%企業獲利擊敗預期。