【街口投信】2019年第四季全球投資展望_華頓中國多重機會平衡基金

企業盈利有機會從底部開始回升 :未來關注焦點
監管態度:新任證監會主委對於市場監管較上任寬鬆,上任至今並未出現”特停” ,市場風險偏好明顯上升。
短期的風險:(1)市場對”寬信用“誤判(2) ”寬信用”到基本面傳導不順暢(3)全球經濟放緩,歐美股市回調,將沖擊中國市場(4)中美貿易談判觸礁。
2019年A股盈餘增速放緩週期,1Q19A股因流動性改善和估值修復而大幅上漲, 2Q19因部份總經數據再度轉差和中美貿易談判再度觸礁,A股從4中下旬開始大幅度修正。由於貨幣和財政政策已出現轉向,經濟週期進入寬信用和寬貨幣階段,加上中國政府推出創業板和金融結構供給側改革, 將有利於資本市場的估值提升。中長期來看,A股指數牛市行情,仍要端看盈餘何時止跌回升和中美簽屬貿易協議。
【街口投信】2019年第四季全球投資展望_華頓全球時尚精品基金

精品股價表現受到壓抑,但龍頭企業仍受市場青睞
美中貿易戰持續延燒,川普引爆新一輪戰火後,雙方展現克制態度,且相互退讓的意願,目前美中貿易代表預計將在十月初於美國進行高層級面對面會談。
香港返送中事件因特區首長林鄭月娥撤回引渡議案,激烈衝突一度出現轉折機會,市場樂觀期待後續發展,先前因中國以及海外觀光客減少,導致當地精品業績衰退,在此訊息激勵下,受壓抑的精品企業股價出現反彈動力。Hermes於9/11公佈上半年財報時表示,香港業務確實受到影響,但被強勁的中國市場業績所抵銷。
九月17-18日FOMC會議降息機率高,會後FED的動向將再度引導市場走勢。
沙烏地阿拉伯石油設施受到攻擊,導致油價上漲的風險。
【街口投信】2019年第四季全球投資展望_全球債市市場

高收益債券今年表現亮麗 聯準會降息與企業盈餘維持成長乃重要支柱:高收益債券近期在中美貿易戰再度升溫可能衝擊景氣的影響下,表現不若先前強勁 近期中美貿易戰火又起,8月高收益利差擴大 22個基點,即便如此,高收益債表現與股市相同,依舊可圈可點,年初迄今報酬豐厚,預期聯準會進一步降息、消費力道相對強勁、企業盈餘維持正成長為高收益債市場重要支柱。
就技術面觀察,由於全球逾17兆美元之債券殖利率為負值,投資人渴求收益,故年初以來,資金陸續回流高收益債市場,但全球景氣展望持續惡化,股市、利率起伏劇烈,加上貿易政策充滿變數、全球經濟烏雲籠罩,預期市場走勢持續顛簸。